Le FMI prône des mesures budgétaires "ciblées" face aux chocs des prix de l’énergie

Face aux chocs des prix de l’énergie et des denrées alimentaires, le Fonds monétaire international (FMI) a appelé mercredi les gouvernements à adopter des mesures budgétaires "ciblées, temporaires et adaptées", afin de protéger les ménages vulnérables et les entreprises.

Selon une analyse de l’institution financière internationale basée à Washington, la hausse des prix mondiaux de l’énergie, dans un contexte marqué notamment par le conflit au Moyen-Orient, placent les gouvernements face à un arbitrage délicat entre la protection du pouvoir d’achat et la préservation des équilibres budgétaires.

Le FMI souligne qu’il n’existe pas de réponse universelle, les effets du choc variant selon les pays, les niveaux de dépendance énergétique, les structures de marché, les politiques de protection sociale et les marges de manœuvre budgétaires propres à chaque pays.

Selon l’institution de Bretton woods, "de nombreux pays ont déjà pris des mesures, mais le défi consiste à agir efficacement sans aggraver la situation économique, expliquant que des mesures mal conçues peuvent s’avérer coûteuses sur le plan budgétaire et difficiles à dénouer".

"Elles peuvent également alimenter davantage l’inflation, aggraver les fragilités budgétaires ou faire grimper encore plus les prix mondiaux de l’énergie", indique la même source.

Par ailleurs, l’institution relève que des hausses prolongées des prix de l’énergie peuvent réduire significativement le revenu réel des ménages, avec un impact particulièrement marqué sur les foyers les plus modestes, ainsi que sur les petites entreprises. À défaut de mesures adaptées, ces tensions peuvent alimenter la pauvreté, fragiliser l’activité et accroître les risques de faillite.

Dans ce contexte, le FMI estime que les politiques publiques doivent préserver le rôle des prix en tant que signal d’allocation des ressources, tout en mettant en place des dispositifs de protection sociale efficaces.

Le Fonds recommande en priorité des transferts monétaires ciblés via les systèmes d’aide existants, afin de soutenir les ménages les plus exposés tout en limitant les coûts budgétaires.

S’agissant des entreprises, l’institution préconise des mécanismes de soutien à la liquidité, tels que les prêts garantis par l’État ou les reports d’impôts et de charges, destinés à éviter des défaillances injustifiées d’entreprises viables.

En revanche, elle met en garde contre les subventions généralisées et les contrôles de prix, susceptibles de créer des distorsions, d’alimenter les tensions sur l’offre et de peser durablement sur les finances publiques.

Le FMI précise toutefois que le recours à des mesures plus larges peut se justifier dans des cas exceptionnels, notamment lorsque les chocs sont temporaires, d’ampleur significative et susceptibles d’alimenter des tensions inflationnistes généralisées, à condition que les finances publiques disposent de marges suffisantes.

"Il faudrait, dans l’idéal, éviter de recourir à des mesures de contrôle général des prix et, si elles sont utilisées, celles-ci devraient être exceptionnelles, temporaires, transparentes et strictement circonscrites", souligne-t-on.

L’institution insiste par ailleurs sur la nécessité d’une approche différenciée selon les capacités budgétaires des États. Les économies disposant d’une marge de manœuvre limitée sont ainsi appelées à privilégier des dispositifs strictement ciblés, tandis que les pays plus exposés financièrement doivent éviter les mesures coûteuses et difficilement réversibles.